开题报告——基于投资现金流指数的上市公司财务危机预警研究

上传人：毕***

文档编号：1402501

上传时间：2019-07-09

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1、 - 1 - 本科毕业论文开题报告本科毕业论文开题报告论文题目论文题目基于投资现金流指数的基于投资现金流指数的上市公司财务危机预警研究上市公司财务危机预警研究专专业业会计学会计学学学号号姓姓名名电电话话指导教师指导教师 - 2 - 一、一、研究背景研究背景随着我国经济的发展，尤其是在加入世界贸易组织之后，我国企业内外部的经济环境发生了巨大的变化，企业如何应对风险与危机，尤其是财务方面的风险是其能否存活的关键因素之一。而如何在财务危机发生之前就及时发现其趋势，并向管理者、投资人等相关利益主体反映，以尽早采取措施，消除隐患，已成为

2、目前亟待解决的问题。如何选择适当的指标，运用科学的预警模型来对公司发生财务危机的可能性进行预测，并采取有效措施对危机进行防范，已成为了企业管理人员、投资者、监管部门等相关利益主体着重关注的课题。二、二、研究目的与研究意义研究目的与研究意义 1.1.研究目的研究目的本研究的目的是通过分析上市公司发生财务危机和投资现金流指数 CFROI 之间的关系，通过对比不引入 CFROI 指数与引入 CFROI 指数后建立模型准确率的变化，来研究在财务危机系统中引入 CFROI 指数的可行性与有效性。 2.2.研究意义研究意义目前学术上对财务预警的研究也以选用传统的会计指标为主，并且运用更

3、多的是照搬国外的研究成果及统计数据。然而，我国企业往往没有根据自身的实际需要，灵活设计、改进、选择合适的财务指标，使得财务预警模型中现金流量指标这个极其重要的指标所受重视不足。因此，可能会降低模型的预警能力，不利于财务危机预警模型充分发挥作用。而基于现金流量的财务比率提供了与基于权责发生制的财务比率不同的分析维度。正是基于以上原因，本文尝试在传统会计指标的基础上引入现金流量指标中的 CFROI 指数（投资现金流回报率），来对财务预警模型的构建进行研究。通过对比不引入 CFROI 指数与引入 CFROI 指数后建立模型进行财务危机预警的准确率，来探讨在财务危机预警中引入

4、CFROI 指数的可行性与有效性，为我国上市公司财务危机系统提供新的思路。二、二、国内外相关文献综述国内外相关文献综述 1.1. 关于财务危机预警的现状关于财务危机预警的现状 Beaver(1968)在研究中把破产、拖欠债务、银行透支、拖欠优先股股利的企 - 3 - 业作为研究财务危机的对象。Altman(1968)把“已经破产、无力偿还债务而进行清算的公司”作为陷入财务危机的公司。 Carmichael(1972)认为企业履行义务时受阻即为陷入财务危机，具体有 4 中表现形式，即流动性不足、债务拖欠、资金不足及权益不足。当企业遇到上述四种情况中的一种，则可认为企业陷入财务危机。

5、 Foster(1986)觉得财务危机是如不对经营实体的经营或结构进行大规模整改重组就无法彻底解决的严重的变现问题。 Ross(1999)从以下四个方面对企业的财务危机进行了定义：第一，企业失败清算之后仍无力偿还债权人的债务；第二，企业法定破产，即企业或者是债权人向法院提出企业破产申请；第三，技术破产具体表现为企业近期无法履行债务合同；第四，会计破产表现为企业的账面所有者权益为负，资不抵债。自 1998 年 3 月中国证监会发出关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知后，我国学者在进行财务预警研究时，大部分人将“因财务状况异常而被特别处理”作为上市公司陷入财务危机

6、的标志。张鸣、张艳(2004)认为将“因财务状况异常而被特别处理”作为上市公司陷入财务危机的标志一方面是由于可获得的研究数据相当匮乏。非上市公司的数据资料难以获取成为了阻碍财务危机预警的研究向更大的范围延伸的主要原因。此外，至今我国还未有上市公司宣告破产的案例，所以针对破产企业来研究我国上市公司的财务危机问题目前还缺乏可行性。从另一方面来看，上市公司被特别处理将间接导致股价下跌、融资困难、市场萎缩、收益减少等一系列不利情况的发生，这也能够一定程度地显示出企业陷入了财务危机。吕长江、赵岩(2004)规范性地证明了 ST 公司可以代表财务危机公司，同时非 ST 公司可以代表非财务危机公司，赵宇恒(2006)采用聚类分析法论证了“被 ST”作为公司陷入了财务危机的标准的可行性。本文采用这一说法，在研究过程中将被 ST 的上市公司作为陷入财务危机的公司，将未被 ST 的公司作为财务健康公司。