证券投资分析课程设计

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1、 证证 券券 投投 资资 模模 拟拟 课课 程程 设设 计计 题题 目目 *证券投资分析证券投资分析 学学 院院 专专 业业 姓姓 名名 学学 号号 指导老师指导老师 提交提交时间时间 20132013 年年 1 1 月月 1111 日日 成成 绩绩 评阅时间评阅时间 一、一、 股票投资基础因素分析股票投资基础因素分析宏观经济宏观经济 政策分析政策分析 1.1. 宏观经济状况：宏观经济状况： 2012 年全球经济将低速增长。展望未来，全球经济活力正在减弱，并且 内外部失衡进一步加剧，市场信心近期大幅下降，下行风险逐渐增大。从外 部环境来看，世界经济已由前期超常规政策刺激下的恢复性反弹转向平稳甚

2、 至低速增长阶段。 美国经济温和复苏，但增长的内生动力依然不足，受到高 失业率、低收入增长以及家庭开支“去杠杆化”制约，以消费为主导的美国 经济尚未有实质性好转。欧洲主权债务危机深化蔓延，短期内对本来疲弱的 经济复苏来说很可能是雪上加霜。日本经济受外部影响较大，面临内需不足 和出口下滑的风险，未来仍有不确定性。新兴经济体受困于高通胀的压力， 持续紧缩政策也驱使经济增长势头明显放缓。 国内经济环境总体良好，一方面， “十二五”规划第二年进入投资项目 集中建设阶段，中西部不断承接东部产业转移逐步成为带动经济增长的新亮 点，扩大居民消费的政策体系不断完善将进一步扩大消费对经济增长的贡献。 另一方面，

3、经济增长也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及严厉的 房地产调控政策将使得经济增速进一步放缓，地方财政风险和土地市场交易 趋冷对地方投资融资能力形成制约，资源、劳动力成本上升抬高了经济增长 的成本，出口放缓对工业生产形成一定压力。具体来说： （1）我国经济发展面临的挑战不小，其复杂和困难程度将要明显大于 2011 年。 （2）出口、投资和消费三大需求均有所放缓。2012 年投资将继续较快增长， 但比 2011 年会有所回落。推动投资增长的有利因素包括：一是宏观调控政策 稳中趋松，财政政策将更加积极，货币政策稳健的基础上强调预调微调。二 是保障房建设继续快速推进。三是战略性新兴产业加快，包括

4、新能源、航天 技术、生物科技和新能源汽车等的“十二五”规划陆续出台，尤其是在总体 经济不景气的大背景下，国家更快大力支持和推进，对投资产生促进作用。 四是水利建设提速、文化产业大发展将加快相关投资。 （3）通胀下行趋势确立。 （4） 2012 年宏观经济政策重在 “保增长” 。 财政政策更加积极、 货币政策 “稳 中有松” 。 2.2.宏观经济对股市的影响宏观经济对股市的影响 （1）宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济运行对证券市场影响的途径包括：公司经营效益，居民收入水平， 投资者对股价的预期，资金成本。2012 年的经济总体情况是经济困难，小幅 增长，复苏的可能性一般，股市也不会太乐观，

5、2012 年的股市将会震动着上 下波动，最终走向比较好的地步。 （2）宏观经济变量对证券市场的影响 GDP 今年会在去年的基础上放缓增长，所以股市不会像以前那么好，但对比 其他国家而言，我国的经济增长还算比较好，故证券市场会在部分市场利好。 2012 年的通货膨胀会比较好， 物价水平会维持在现有水平不会过度增长， 这 对证券市场应该会是一个好消息。 （3）国际收支对股价的影响 一般地说，若一国国际收支连续出现逆差，政府为平衡国际收支会采取提 高国内利率和提高汇率的措施，以鼓励出口、减少进口，股价就会下跌；反 之，股价会上涨。 而我国是长期以来的国际收支顺差国家，对股票的影响一直是比较好的因素，

6、 但今年由于国际市场的萎靡，发达国家经济复苏缓慢，预计今年的国际收支顺 差会减少，这样会造成我国证券市场股票价格的下降，对证券市场是个利空的 消息。 （4）宏观经济政策对证券市场的影响 中国宏观经济政策对我国股市的影响，除开舆论导向和政府直接干预外，其 主要、有效的途径是从紧缩银根入手的，也就是利用后壁政策来调控股市的。 财政政策的手段包括：国家预算，税收，国债，财政补贴，财政管理体制，转 移支付； 财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响， 包括： 减少税收、 降低税率、扩大减免税范围，扩大财政支出、加大财政赤字，减少国债发行， 增加财政补贴； 2012 宏观经济政策取向将继续“一积极一稳健”的宏观经济政策，即积极