金融衍生品外文翻译--金融衍生品定价的精算风险措施

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1、 中文 3715 字 外 文 翻 译 Actuarial risk measures for financial derivative pricing 金融衍生品定价的精算风险措施 翻译 学院 Actuarial risk measures for financial derivative pricing I 目 录 1. 引言 . 1 2. 随机排序和 Esscher 转换 . 2 3. Esscher-Girsanov 转换 . 4 4. 金融衍生品定价的 Esscher-Girsanov 转换 . 6 Actuarial risk measures for financial deriv

2、ative pricing 第 1 页 1. 引言 无论是直接或间接由一个公理来描述，风险措施的精算定价通常都是合理的。金融衍生产品定价通常依赖于无套利原则。本文建立了一个新的关系。 本文的关系基于历史悠久的 Esscher 转 换。 Esscher 转换是十分有用的保险和金融产品的定价的工具。 Buhlmann (1980)，在溢价原则的基础上指出 Esscher变换是在一个一般均衡派生模型中，决策者必须服从负指数效用函数 ；Iwaki（ 2001）以多段设置延伸了该模型。 Gerber 和 Goovaerts（ 1981）建立了递增法的溢价原则其涉及到了 Esscher 的混合变换。 在金

3、融环境， Gerber 和 Shiu（ 1994， 1996）使用 Esscher 变换构造等价鞅措施为了 Levy 过程（带独立和固定增量）。受此启发， Buhlmann（ 1996）更多在 一般条件下使用 Esscher 变换来构造等价鞅测度类半鞅。 在本文中，建立风险评估机制的方法是由 一个公理化特性 用来描述一个可以生成无套利金融衍生品价格近似值的价格机制。特别地，本文提出一个价格的表示定理。价格表示衍生涉及概率测度变换，它是 密切相关的 Esscher 变换，我们称之为 Esscher-Girsanov 变换。我们证明了在金融市场，其中，由主资产价格被表示关于布朗运动的随机微分方程，

4、 近似值无套利金融衍生品价格一致随着价格的代表性得出。 建立表示定理 的步骤 可以制定如下 : 1、有序 Esscher-Girsanov 变换意味着有序价格。如果价格措施适用于正态分布 随机变量，则这个公理是等价于“遵守二阶随机支配”。 2、价格措施是适当地标准化，使得的 C 非随机的单位价格等于 C 非随机的单位。 3、 Esscher-Girsanov 转换金额 的 可加性 。如果价格措施适用于正态分布的随机变量，这公理等价于“超可加性和单调可加性价格措施“，从而掌握多样化的好处。 4、 连续性条件 ， 对于建立 定理 是必要的数学证明 。 这篇文章的要点如下：在第 2章中，源于它和我们讨论的公理化混合 Esscher原则，我们考虑 Esscher 变换， 我们研究了一些随机序列关系。在第 3 章中，我们将介绍 Esscher-Girsanov 变换和公理化的价格措施由它引起的。第 4 章涉及的金融定价衍生工具由 Esscher-Girsanov 变换手段。