外文翻译--中国上市公司所有权结构与经营绩效之间的关系(中文）

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1、外文原文：http:/                                                               毕业设计（论文）外文翻译   - 1 - 中文 5000 字  摘   要  股权结构与企业绩效不仅对

2、于投资者很重要，对公司本身也同样重要 。股权结构主要包括三个方面：股权集中度，股票的构成比 例及股票的流动性。本文采用回归分析法来分析它们与该企业绩效 之间的关系。     关键词   股权结构，公司绩效， CRn 指数，赫芬达尔指数，公司第一大股东与第二大股东持股比例，净资产收益率指标，每股收益指标，国有股份比例，法人股比例，流通股比例。                                 &

3、nbsp;                                             毕业设计（论文）外文翻译   - 2 - 1  引言  股权结构与企业 绩效之间的关系一直是国内外关注 的焦点，但 对这个问题的研究还没有形成一致的结论。我们只有了 解了股权结构 和企业绩效之间的关系，我们才 会知道什么样的股权 结构是合理的， 从而

4、为下一阶段的股权结构建立合理的基础，最终达到改善企业绩效的目的。因此，本文以水泥行业的上市公司作为样本， 通 过对中国上市公司的股权结构和企业绩效的实证分析，建立股权结构与企业业绩的关系模式。该模式是适合中国国情 ， 且 具有很强的可操作性。它 为投资者在 正确选择和把握投资方向 上提供了有利的参考 ，并为国家政府部门制定相关产业政策提供了理论依据。它也对上市公司的长远发展规划，优化股权结构，提高绩效具有非常重要的现实意义。  2  例子和数据信息  本 文使用横截面数据模型和面板数据模型，以获得全面的回归分析，并选择样本观测值的数字，使估计结果更有效。统计数据的

5、全过程是，首先通过 EXCEL处理初步处理的数据，然后使用 EVIEWS5.0 统计软件，进行回归分析，获得最终的回归结果。  2.1  研究数据描述  本文摒弃了在过去的研究中使用广泛的样本 ，只选择了水泥行业的 20 家公司为研究样本，所以它具有充分的代表性。因此，我们选择了水泥行业 20 家在2001 年 12 月 31 日前在上海证券交易所挂牌上市的上市公司为研究样本，并选择了 20 家企业从 2004 年至 2008 年的相关报告 。应当指出，在这篇文章中，我们已经筛选了原始样本，以确保数据的有效性及除去研究样本中的异常数据 。当我们选择样本时，我们应考

6、虑以下条件：  (1)舍弃 ST 和 PT 公司。这主要是因为这两种类型的公司 在过去的两三年中 在财务状况方面有不寻常的变化。如果这些公司都在研究样本内，它可能会影响结论的一致性和可靠性。  (2)考虑到 A 股和 B 股和 H 股使用不同的会计准则，因此本文不包括同时发行 B股和 H 股的上市公司。                                       &nbs

7、p;                              毕业设计（论文）外文翻译   - 3 - (3)考虑到新上市公司的业绩更容易含有少量的粉饰 痕迹 和非正常波动，因此，这篇文章只选择在 2001 年之前上市的上市公司作 为样本。为了确保样本数据 的稳定，选择数据时，我们还 使用 EVIEWS5.0 软件 进行了 描述性统计和线性回归分析。  2.2  研究指标的选择和描述  在这项研究中，各项

8、指标包括企业绩效的指标（被解释变量）和股权 结构的指标（解释变量）。企业绩效指标：净资产收益率（ ROE）和每股收益（ EPS）。  净资产收益率（ ROE）反映了 资本的获利能力，是 在国际上通用 的指标， 杜邦分析法中的核心指标，具有很强的综合性 。在中国，净资产收益率（ ROE） 水平已经 达到了 上市公司的 融资资格。因此，广大投资者和管理层关注这方面的指标。 净资产收益率 （ ROE） 越高 ，意味着上市公司有更强的净资产盈利能力。每股收益（ EPS） 是反映每个会计期间 盈利水平的指标。  2.3  股权结构指标  股权 结构指标主要包括以下

9、三个方面：股权集中度，股票结构的组成和股票的流动性，分别用 CRn 指数，赫芬达尔指数和 Z 指数 来衡量 。  (1)CRn 指数。 CRn 指数是前 N 位 股东在该公司的持股比例。指数越大，意味着股权集中度越高 。本文选择 CR1，最大的持股比例。 “一股 独 大”的情况，就是通过这个指标来衡量 的 。  (2)赫芬达尔指数。赫芬达尔指数（ H 股指数）是公司前 N 位大股东持股比例的平方的总和。 在计算持股比例的平方后，会出现“马太效应”。该指数将突出持股比例之间的差距。本文定义 H5 作为前五大股东持股比例的平方。  (3)Z 指数。  Z 指数是指的第一大股东和第二大股东之间的股权比例。该指数可以反映第一大股东和第二大股东之间的制衡关系 。  在这篇文章中，我们采用国有股和法人股作为实证检验。有关的变量的定义在下面表格中：