1、 1 论企业财务战略论企业财务战略 一、财务战略概述一、财务战略概述 战略一词是指将军的韬略，现广泛用于政治、经济等领域，指一个组织在一定时间 内带动全局的方法与任务的运筹谋划。企业战略是企业根据其内外环境，既可取得资源 的情况下为求得企业生存和长期稳定发展,对企业的发展目标、达到目标的途径及手段 的总体谋划。财务战略是指企业在一定时期内,根据宏观经济发屣状况和企业发展战略， 对财务活动的发展目标、方向和道路，从总体上做出的一种客观而科学的概括和描述。 财务战略的选择,决定着企业财务资源配置的取向和模式,影响着企业理财活动的行为 与效率。 企业战略的具体形式是多种多样的。然而，从财务的角度来看
2、，我们主要关心 的不是具体的企业战略形式，而是与这些企业战略形式相配合的财务战略具有什么的基 本特征。 财务战略与企业战略密不可分。 但财务战略又侧重于资金的筹措与使用。 所以， 财务战略类型也就应该主要地从资金筹措与使用特征的角度进行划分。笔者认为,从这 一角度划分财务战略，总体上可以划分为以下三种类型：快速扩张型财务战略、稳健发 展型财务战略和防御收缩型财务战略。 （一）（一）快速扩张型财务战略。是指以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务快速扩张型财务战略。是指以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务 战略。战略。 1.为了实施，这种财务战略，企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润
3、留存的同时，大 量地进行外部筹资,更多地利用负债，大量筹措外部资金，是为了弥补内部积累相对于 企业扩张需要的不足； 2.更多地利用负债而不是股权筹资,是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，又 能防止净资产收益率和每股收益的稀释。企业资产规模的快速扩张，也往往会使企业的 资产收益率在一个较长时期内表现为相对的低水平,因为收益的增长相对于资产的增长 总是具有一定的滞后性。总之，快速扩张型财务战略一般会表现出“高负债、低收益、 少分配”的特征。 （二）（二）稳健发展型财务稳健发展型财务战略。战略。 是指以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平是指以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平 稳扩
4、张为目的稳扩张为目的一一种财务战略。种财务战略。 2 实施稳健发展型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资 源的使用效率及效益作为首要任务,将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金 来源。为了防止过重的利息负担，这些企业对利用负债实现企业资产规模从而经营规模 的扩张往往持十分谨慎的态度。所以,实施稳健发展型财务战略的企业的一般财务特征 是“低负债、高收益、中分配”。当然,随着企业逐步走向成熟,内部利润积累就会越来 越成为不必要,“少分配”的特征也就随之而逐步消失。企业实行战略管理（见图一） 。 图一 （三）（三）防御收缩型财务战略。是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的防御收缩型财务战略。是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的 的一种财务战略。的一种财务战略。 实施防御收缩型财务战略的企业，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流 入作为首要任务,通过采取削减分部和精简机构等措施,盘活存量资产，节约成本支出， 集中一切可以集中的人力，用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的市场竞争力。 由于这类企业多在以住的发展过程中曾经遭遇挫折,
