1、 第 1 页（共 15 页） 目目 录录 一、绪论 . 3 二、全流通时代上市公司并购发展的新市场环境 3 1、股权分置改革为并购创造了机会 4 2、产业的内在需求是推动并购的动力 4 3、资本市场平台对并购市场产生的影响 4 4、资金支持也是上市公司并购增加的因素 5 5、资本市场新规则的实施为并购提供了法律保障 5 三、 全流通时代上市公司并购的发展趋势 . 5 1、并购主体多元化 6 2、并购方式和资金来源多样化 7 3、并购理念发生重大转变 8 4、外资并购发展将更为迅猛 8 5、收购的对抗性增加 . 8 四、应对上市公司并购趋势的对策 9 1、完善立法, 加强监管 9 2、进一步完善
2、并购方式 . 10 3、加快推进并购融资工具创新 . 11 4、完善市场化的估值定价方式 . 12 5、培育中介机构, 培养金融人才 . 12 五、总结 . 13 参考文献 . 13 致 谢 辞 . 14 第 2 页（共 15 页） 全流通时代上市公司并购趋势及其对策研究 全流通时代上市公司并购趋势及其对策研究 重庆工商大学派斯学院 经济系投资经济专业 08金融（1）班 卢凌志 指导老师 曾德高 中文摘要：中文摘要：上市公司并购是实现企业快速扩张和资源重新配置的有效途径，随着全流通 时代的到来，并购的浪潮也随之来临。全流通时代的上市公司并购将出现主体多元化、 方式和资金来源多样化、 外资并购等
3、特点， 应采取加强对外资并购国内上市公司的监管， 进一步推进并购融资工具创新，拓宽并购资金来源等措施，推动和规范上市公司的并购 行为。随着股权分置改革的顺利进行及有限售条件的流通股逐步解禁而将使上市公司真 正进入全流通、大型国有企业的加速整合上市、包括并购在内的资本市场一系列法律法 规的施行、直接融资比重的不断增大等, 形成了以上市公司为目标的并购新市场环境。 本文以新市场环境为背景, 分析我国上市公司并购的发展趋势并提出应对措施。 关键词关键词：上市公司 ；并购趋势 ；对策 A Abstractbstract： To be listed merger and acquisition is t
4、o realize enterprise expansion and resources to the configuration of the effective way, is also deepen the reform of state-owned enterprises to adjust the industrial structure in order to achieve long-term economic growth of important ways. With the arrival of the era of the full circulation, merger
5、 wave approaches. The full circulation of age to be listed merger and acquisition will appear of diversification, mode and funded by different sources of foreign capitals macquisition trend; countermeasures 一、绪论一、绪论 上市公司并购是优化资源配置的重要手段。近年来，伴随着股权分置 改革进程的加快，企业并购浪潮风起云涌，呈现出数量多、规模大及国际 化等一系列特点。随着各上市公司陆续完成股
6、改，市场将进入全新的“G股 时代” ，证券市场的格局也将随之发生深刻变化。在全流通时代，全流通市 场将逐步发展成型，而监管部门也表示，将“大力推进市场创新，拓展资 本市场的广度和深度” ，其中一个重要的方面就是推动并购市场创新，从存 量上不断改善上市公司结构，为上市公司并购重组提供多种市场化的支付 手段和创新方式。可以预见，后股改时代的上市公司并购将迎来更大的发 展。从主要市场经济国家经历的五次大的并购浪潮来看，绝大多数并购都 发生在经济持续高速增长时期，而且在不同的市场环境下，并购具有不同 的目的和特点，需要不同的措施来应对。随着股改后新市场环境的形成， 需要我们分析并购的新趋势及应对措施。 二、全流通时代上市公司并购发展的新市场环境二、全流通时代上市公司并购发展的新市场环境 随着股权分置改革的深入， 中国A股市场的上市公司股票实现真正意义 的全流通。大规模并购所依托的资本市场的流动性有望得到解决，并购的 驱动力、并购操作模式都将发生根本性改变，我国上市公司的并购将逐步 第 4 页（共 15 页） 显现成熟市场的特点。股权分置改革为企业实施并购创造了更多便利条件。 由并购引
