1、 1 目录目录 一、引言一、引言 2 （一）研究的背景 . 2 （二）研究的目的和意义 . 2 （三）研究的主要内容 . 2 （四）研究的方法 . 3 二、货币政策影响股票价格的基本理论二、货币政策影响股票价格的基本理论 3 （一）货币供应量影响股票价格的基本理论 . 3 （二）利率影响股票价格的基本理论 . 3 三、货币供给量对股票价格影响的举例分析三、货币供给量对股票价格影响的举例分析 4 （一）我国历次存款准备金率调整对股票价格波动的影响 . 4 （二）数据分析 . 5 （三）货币供应量影响股票价格的结论 . 5 四、利率对股票价格影响的举例分析四、利率对股票价格影响的举例分析 6 （一
2、）我国历次利率调整对股票价格波动的影响 . 6 （二）数据分析 . 7 （三）利率影响股票价格的结论 . 7 五、货币政策影响股票价格的总结论五、货币政策影响股票价格的总结论 7 （一）结论 . 7 （二）认识和建议 . 7 致谢致谢 8 参考文献参考文献 9 2 浅析货币政策对股票价格的影响浅析货币政策对股票价格的影响 摘要：摘要：随着我国证券市场的不断发展，研究货币政策对我国股票价格的影响已经变得越来越重要。本文 首先从理论上分析了货币政策对股票价格的影响；其次着重通过举例分析货币供应量和利率对我国股票价格 波动的影响， 从中发现了利率和货币供应量对我国股票价格的影响均与基本理论并不完全一
3、致这一特殊情况； 最后通过分析得出结论：目前，我国的货币政策不能有效的影响股票价格，故本文认为应该慎用货币政策干 预股市。 关键词：关键词：货币政策；利率；货币供应量；股票价格 一、一、引言引言 （一）研究的背景 自20世纪90年代以来，全球经济金融结构演变的一个突出趋势是以股票市场为核心的资 本市场得以持续发展，随着世界范围内股票市场规模的不断扩大，股票市场对国际经济、国 内经济的影响也迅速加大。作为现代市场金融经济的主要宏观调控手段，货币政策对于促进 一国经济的持续增长、稳定金融的良性发展已变得越来越重要。 在中国，以1990年上海证券交易所成立为标志，股票市场已有二十几年的发展历程，在
4、这二十几年的发展过程中，股票市场取得了迅速的发展，特别是随着2010年2月份国内股指 期货的推出，又在很大程度上推动了我国股票市场的发展，股票市场在我国由逐步兴起到 迅猛发展，已成为社会主义市场经济不可或缺的重要组成部分，对国民经济的贡献越来越大。 但从国际比较来看，中国的股票市场还处于初级阶段，发展的深度、广度和成熟度都不够。 中国加入WTO之后，如何维持本国金融系统的稳定，以及如何提高国内金融系统配置货币资 源的经济效率等问题的理论阐述和政策含义就一直是国内经济理论界和政府相关部门关注的 重点。 所以，在此背景下研究分析国家宏观货币政策对股票价格的影响就变得尤为重要。 （二）研究的目的和意
5、义 货币政策与股票市场存在相互影响、相互制约的关系：一方面股票市场的发展对货币政 策及其传导机制带来了深刻的影响，对中央银行宏观调控提出新的挑战；另一方面，中央银 行的各种政策，都会直接或者间接地影响经济运行。综观世界各国经济的运行情况和发展历 史，金融体系的稳定对于各国经济的运行至关重要。因此，维护金融体系的稳定，就成为了 各国宏观经济管理部门重点要关注的目标。作为货币当局的中央银行，就更是承当了义不容 辞的责任。特别是在1997年亚洲金融危机和2008年世界经济危机后，将维持金融系统的稳定 作为中央银行的职责，成了世界各国理论界和决策层的普遍共识。因此，资本市场尤其是股 票市场的发展情况如
6、何，极大地影响各国金融体系的稳定。股票市场不仅是该国资本市场的 重要组成部分，更是许多金融衍生品和工具的构成基础，因而股票市场上价格的表现如何， 对该国资本市场的稳定和发展具有重要作用。此外，分析研究宏观货币政策对股票价格的影 响，不仅能有助于货币当局正确看待股市的波动并制定出相应的货币政策，也有助于股民和 机构投资者理性投资，降低风险，从而有效促进股票市场持续健康发展。 （三）研究的主要内容 本文分为四部分：第一部分，研究货币政策影响股票价格的基本理论；第二部分，通过举 例分析调节货币供应量变动对股票价格的影响；第三部分，通过举例分析利率对股票价格的 影响；第四部分，综合货币供应量和利率对股票价格的影响，得出结论，并提出建议。 3 （四）研究的方法 本文通过理论结合具体的实际提出论点，并采用了举例分析和图表分析相结合的方法对 论点进行一一论证，最后归纳总结出结论。此外，由于货币供应量和利率是货币政策的两个 中介目标，要研究货币政策对股票价格的影响，只需要综合研究利率和货币供应量对股票价 格的影响。 二、货币政策影响股票价格的基本理论二、货币政策影响股票价格的基本理论 当中央银行变动货
