1、 I 摘 要 实际利率的变动与经济的发展有着密不可分的关系， 它的变动对经济增长究 竟会产生怎样的具体影响、 我们应如何利用这一有效手段调节与控制经济发展的 态势与方向，也成为了人们必然要面对和解决的问题。本文研究结果表明，实际 利率的变动对经济的增长有着重要影响， 本文将对实际利率与经济增长之间的关 系进行探究，对近年来受关注的利率市场化的举措进行浅析，并提出相关政策建 议。 关键词：实际利率，经济增长，利率市场化 Abstract There is a inseparable relationship between real interest rates and economic gro
2、wth, and we have to face and solve the problems of that what effect could real interest rates changes bring, and how could we take advantage of the effective measures to adjust and control the economic development trend and direction. The result of our study shows that the real interest rates have i
3、mportant influence on economic growth. We will discuss the relationship between real interest rates and economic growth in this article, offer a brief analysis of interest rate liberalization which is popular here and now, and put forward some relevant policy suggestions. Key words: Real interest ra
4、tes, Economic growth, Interest rate liberalization II 目 录 摘 要 . I Abstract I 实际利率变动对经济增长的影响 .1 一、引言 .1 二、实际利率影响经济增长的文献综述 .1 三、实际利率对经济增长影响的实证分析 .3 （一）模型、变量和数据 .3 （二）回归分析 .5 四、政策分析及建议 .6 （一）发现我国现行利率政策存在的问题 .6 （二）对我国的政策建议 .8 （三）推行利率市场化的障碍与其解决 .9 参考文献 .1 致谢 .2 1 实际利率变动对经济增长的影响 一、引言 利率是经济增长的一个重要影响因素，也是国家
5、对经济活动实行宏观调节 的重要工具。利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的 主要手段之一，中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时地运用利率工具， 对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策 的既定目标。实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真 实利率，是对货物比对未来同样的货物多支付的百分比溢价。实际利率是资金 的价格，是借贷的成本，也是经济生活中一个至关重要的变量。 实际利率是名义利率减去同期通货膨胀率，因而关注实际利率的变动，就 离不开对存贷款利率的分析。中国人民银行在不同时期、不同状况下，根据实 际发展状况与目标，对存贷款利率
6、进行适当调整，我国的利率水平变动较为频 繁，经历了不同的发展阶段：1978 年至 1989 年，存款利率逐步提高，连续的上 调使一年期储蓄存款利率达到 11.34%的最高点；1990 年至 1995 年，利率的适 应性调整阶段，短时间内的多次调整使存贷款利率的差距拉大；1996 年至 2003 年，是利率的下调阶段，连续的多次下调使一年期储蓄存款利率达到了改革开 放以来的最低点 1.98%；2004 年至 2007 年，是利率的又一上调阶段，一年期储 蓄存款利率回升至 4.14%；2008 年至今，我国的存款利率经历多次小幅度的上 调与下调，使一年期存款利率基本保持在 3.0%左右。我国的利率变动十分频繁， 利率的频繁变动势必会影响我国的经济增长，因此需要我们对其进行探究与了 解。本文所要探究的，是在改革开放后的新时期，利率的变动对经济增长的影 响，确切的说，是抛开通货膨胀率干扰后的实际利率对经济增长的影响，并对 利率市场化改革相关的分析，这对我们实现通过适当的方式调节经济增长具有 重要的理论和实践意义。 本文的安排如下：第二部分是有关实际利率水平与经济增长关系研究的文 献综述，第三
