1、 开题报告表 论文(设计)题目 人民币持续升值对我国证券市场的影响 论文(设计)类型 A A、创业计划、创业计划 B B、调查报告、调查报告 C C、理论应用理论应用 D D、文献综述、文献综述 选题背景及意义： 从古至今，但凡任何一个国家的崛起都离不开经济的发展，该国的货币也一 定会发生升值等问题。我国的证券市场随着我国经济的蓬勃发展被社会各界越来 越多的人士关注， 而人民币持续升值对证券市场的影响逐渐成为一个重要的课题。 纵观我国的综合国力和我国在世界中所处的地位，人民币升值在所难免。 以我国目前的情况来看，人民币汇率发生改变所带来的影响非常复杂且难以 估量。证券市场向来是一个国家经济的风
2、向标，人民币如果升值，那么一定会对 我国证券带来影响，并且这个影响是不容小觑的。本文选题研究的目的与意义是 简要分析了人民币升值的背景和人民币升值的原因，并以此为基础，结合我国的 现状，分析人民币升值对我国证券市场产生的影响，并从中窥视到我国目前的发 展状况和未来经济的发展状况，提出人民币汇率发生变化后继续维持我国证券市 场稳定发展的建议。 与本选题有关的国内外研究述评及拟创新之处： 1.国外文献综述 Edwards（1994）提出的“均衡实际汇率”分析框架。运用该理论框架得出 的结论认为，假如中国能够保持较高的经济增长、持续的资本流入和有利的贸易 平衡，人民币汇率的长期趋势将可能是继续升值。
3、 Bahrain和Sorbian利用格兰杰因果分析法得出汇率变动与股票市场存在相 关性的结论。 Granger等进行的实证研究也表明，在亚洲的大多数国家，汇率变动与股价 是有着某种互动关系的。 根据巴拉萨-萨谬尔森的汇率升值假说结果表明，高经济增长会导致实际汇 率的升值。这一假设在日本、台湾、和新加坡等国家的经济发展所证实。 Aggarwal以美国市场为例进行了实证研究，发现股价与汇率变动存在着正相 关的关系。 Anaya 和 Morgue 通过对八个发达国家 19851991 年的汇率和股票市场的跨 时期分析认为，短期内汇率升值对股市具有正面影响，而长期则具有一定的反面 作用。还有一些学者研
4、究认为，汇率变动对股市根本不存在任何影响，如 Chow 等对美国的月度数据进行研究发现，股票超回报率与汇率回报率之间没有任何关 联。 2.国内文献综述 王维和江利（2003）在人民币升值对中国证券市场的利弊浅析中提到， 人民币升值对中国的经济和金融市场是极为不利的。连续多年的货币信贷超经济 增长，造成市场银根极度宽松，潜在的通胀压力不断加大。 吴世亮和李孝君（2004）在 证券市场博弈人民币升值中提到，人民币 升值将是未来汇率市场化的一种趋势，政府与政府、政府与机构间的多方博弈将 是影响未来中国证券市场走势的根本因素。 李朝贤（2004）在人民币升值预期对我国证券市场不同行业及其投资策略 的预
5、期影响中提出人民币升值的压力有多方面因素：G7 会议后，各国财长纷 纷呼吁汇率不具弹性的国家提高汇率的灵活性，国际市场密切关注盯住美元的人 民币升值的可能性。美元持续贬值，紧盯美元的人民币将面临更大的升值压力； 大量外币的持续流入，巨额贸易顺差造成外汇储备越来越大，以及贸易条件的恶 化对人民币产生越来越大的升值压力。另外从控制通货膨胀的角度来看，升值可 能比加息的效果更明显。 徐传豹（2005）在 人民币升值对证券市场的影响中提到我国证券市场 正处于一个谨慎的逐步开放过程中，随着开放步伐的加快，与国际金融市场的互 动关系将更为明显。从外汇市场而言，沿海一带发达的地下外汇市场已成为我国 正规外汇
6、市场的重要补充，一旦人民币升值由预期转变为现实，这些巨额资金以 各种方式自由进出证券市场以获取人民币汇率上升带来的丰厚收益，从而也将给 我国证券市场带来类似于 20 世纪 90 年代初的日本、台湾股市的剧烈震荡。 郭红兵和李继伟（2006）在论人民币升值对世界证券市场的影响以美 国证券市场为例一文中提到，人民币升值可通过贸易机制、资本机制、预期机 制、市场传递机制和利率机制影响世界证券市场。鉴于人民币升值对世界证券市 场的影响，我国应该注意防范这其中隐藏的风险，并应尽可能地从中获取应得的 利益。 吉玉萍和谭天扬（2008）在人民币升值对中国证券市场的影响和对策中 提出由于我国证券市场的分割性特征, 人民币升值预期及这种预期转化为现实， 将对我国 A 股、B 股、H 股市场产生结构性冲击。 王悦（2010）在人民币升值对我国证券市场的影响分析中提出人民币升 值对证券市场的影响是多方面的。从证券市场的总体结构来说，人民币升值 对 A 股、H 股市场将形成利好，对 B 股市场的影响有限。从行业角度来说，各 行业受人民币升值的影响各异，其中，房
