1、 1 经济与管理学院 毕业论文（设计）文献综述 姓姓 名名: : 专专 业业: : 金融学金融学 年年 级级: : 20102010 级级 学学 号号: : 指导老师指导老师： 论文论文标标题题：股指期货的量化交易设计探讨股指期货的量化交易设计探讨 2 论文（设计）题目 股指期货的量化交易设计探讨 指导教师 研究方向 金融、保险、外贸等 参考文献情况 国 内 13 篇 ， 国 外 1 篇 ， 共 计 14 篇 收集参考文献时间 2014 年 1 月 1 日 至 2014 年 4 月 1 日 一、一、 综述本课题国内外现状综述本课题国内外现状 量化投资是最近十年来在国际投资界兴起的一个新方法，发
2、展势头迅猛，和基 本面分析、技术面分析并称为三大主流方法。基本面分析和技术面分析可以看做是 传统的证券分析理论，而量化投资则是结合了现代数学理论和金融数据的一种全新 的分析方式，是现代化的证券分析方法。 采用传统分析方法取得良好业绩的投资者首推沃伦巴菲特，连续 40 年，每年 获得 20%的复合稳定收益。而量化投资大师西蒙斯则连续 20 年为投资者获得超过 35%的收益率，若包括业绩提成在内，则实际每年投资收益率则超过 60%，由此可 见量化投资的巨大威力。 量化投资的历史可以追溯到 20 世纪 50 年代，最近十年得到了飞速发展，量化 投资基金的数量增加值也远远超过了传统投资基金。在国内量化
3、投资基金则是从 2009 年刚刚起步，正处于朝阳阶段。美国对冲基金的规模在 2 万亿美金，中国目前 还不到 100 亿。美国最聪明的人都在华尔街做对冲基金，由此可以相信中国的量化 投资一定大有未来。 3 二、二、 本课题目前的主要研究成果本课题目前的主要研究成果 一些公司的金融工程团队目前形成的是这样一个构架，包括五个方面：量化投 资策略研究；量化交易策略与技术研究；量化投资产品的研究；衍生产品研究和基 金评价与业务应用等这样的五个领域的构架。一个核心的数据库和包括各种工具集 合的一个量化研究开发平台也形成了，以及在此基础上，现在正在做的是把这个开 发平台走向一个量化投资应用平台这样的一个过程
4、。 部分券商已经研发了很多的择时、选股和配置的一些模型的专题研究。些专题 研究中大部分是行之有效的，并且对于这些行之有效的专题研究成果都会被进行深 度的、定期的跟踪分析。比如说某券商的择时研究，去年获金牌策略 EMS 的择时策 略，券商对它基本上是以季度为单位的跟踪报告，每季度会发布根据这个策略对市 场实际判断的结果，对下一阶段实际判断的一个分析结果，然后发布给客户。 三、三、 本课题的发展趋势本课题的发展趋势 得益于数据供应和计算机技术的发达，从 2000 年到 2007 年，美国量化投资进 入加速发展阶段，量化基金规模翻了四倍多，而同期美国共同基金总规模只增加了 1.5 倍。到 2009
5、年，美国量化投资在全部投资中已占 30%以上。而中国的量化投资 产品才刚刚起步，有更大的生存空间和发展机会。对于国内的投资者来说，富国沪 深 300 增强型指数基金这样的先锋产品，是抓住未来中国证券市场趋势的不二选择。 随着我国股市规模和投资机构资金规模的扩大，量化投资方法成为必然的发展 趋势，是我国基金行业“生产方式”的历史性变革。我国股市存在着机构扎堆投资、 抱团取暖的问题，其结果是市场同涨同跌现象严重，股市波动率和系统风险增大。 量化投资在一定程度上可以避免这种问题。量化投资需要一定的机制创新来配合， 监管机构应允许卖空机制和金融工具创新，以利于市场分散和对冲风险。 4 四、四、 存在问
6、存在问题题 第一，市场还不够有效，所以投资者通过量化投资没有更多获利机会。这也是两 面性的东西，它既可以是障碍，也可以带来非常大的市场空间。第二，市场结构或 者市场稳定性比较差。比如风格投资，去年炒成长股，今年炒价值股，但是它的周 期非常短，可能两个月就结束。另外，量化投资的参数设定好以后可能很快就要面 临调整，这是比较大的问题。第三，上市公司的业务和经营缺乏持续性和稳定性， 这些因素极大的影响了量化投资在国内的发展。 五、五、 主要参考文献主要参考文献 1丁鹏.量化投资:策略与技术(修订版) M.北京：电子工业出版社，2012. 2美约翰 墨菲著，丁圣元译.期货市场技术分析M.北京：地震出版社，1994. 3美范 K撒普著，董梅译.通向财务自由之路
