1、1 本本 科科 生生 毕毕 业业 论论 文（设计）文（设计） 开 题 报 告 题目：对房地产企业融资能力的研究 以深圳 XXX 为例 学生姓名 学 号 指导教师 二级学院 会计学院 专业名称 财务管理 班 级 2014 年 02 月 2 3 一、论文（设计）选题的依据（选题的目的和意义、该选题国内外的研究现一、论文（设计）选题的依据（选题的目的和意义、该选题国内外的研究现 状及发展趋势等）状及发展趋势等） 选题的目的：房地产业在我国经济中是具有先导性和基础性的重要产业。 虽然经过了20多年的改革与变迁，中国的房地产业已经初具规模，但是同其他 发达国家相比，中国的房地产业还是一个新兴企业。对于人
2、口众多，社会经济 正处于蓬勃发展的中国来说，房地产的前景仍然十分广阔。而房地产作为高风 险，高投入，高回报的资金密集型行业，充裕的资金筹备是保证企业正常运作 的前提，因此融资能力对房地产企业至关重要。 选题的意义：房地产行业是国民经济中具有先导性和基础性的重要产业， 资金密集是该产业显著的特征。围绕着房地产开发、消费、流通等环节，通过 货币流通和信用渠道所进行的筹融投资和其他有关的金融服务等一系列资金 融通活动构成了房地产金融。房地产的发展和房地产投融资紧密相连着，对房 地产投融资的研究将有助于我国房地产行业健康发展。 国内外的研究现状及趋势： 国外研究： 目前，美国房地产方面的理论研究主要集
3、中在房地产金融领域。美国房地 产的中心是会随着房地产的改变而改变的。 比如20世纪70年代是房地产开发商 唱主角，80年代是房地产顾问服务人员，从90年代开始到现在是房地产金融与 投资人员。在美国房地产金融领域比较有影响的理论研究主要有两套体系：一 是规范分析房地产金融工具产品设计及金融原理； 二是实证分析房地产金融工 具的投资组合。 美国的REITs 要求REITs 将应税收入的90%R EITs 就不能享受应有的税收优惠。考察1995-1996 年间在REITs 分红公告发 布前和发布后的买卖报价价差，发现如果分红越高，买卖报价价差就会越小； 反之，买卖报价差就会越大。因为如果投资者相信公
4、司的管理者对该股票的相 关信息知道得比他们多，他们就会倾向加大该股票的买卖报价差。可见REITs 的高分红能消除信息不对称水平。对于如何衡量REITs的价值Richard Imperial e Real Estate Investment T rusts New strategies for Portfolio Management一书中作了详尽的论述。 尽管人 们普遍认为房地产板块的股票价格波动对整个股票市场的影响要高于其他行 业板块的股票，但人们却认为房地产投资信托基金没有股票和债券有影响力。 接着在他的文章中，通过分析房地产投资信托基金与利率的关系，最后得出房 地产投资信托基金对股市乃至
5、全国经济都有重要的影响作用。Robert Taggart （2004）在管理投资中谈到企业融资问题，主要是选择和管理外来投资， 4 通过合并、收购和具体项目的资金筹措以及研发内部投资。 国内研究： 房地产融资是房地产企业发展链条中的重要组成部分， 为房地产业的发展 提供了重要的资金保障。然而，在房地产融资迅速发展的同时，也存在许多潜 在的问题。目前我国的房地产还处于发展阶段，我国除了少部分房地产企业通 过上市融资外，绝大多数房地产公司开发项目只能依靠巨额的银行贷款，其他 金融方式如上市融资、信托融资、债券融资以及基金融资等所占比例较小，融 资格局较为单一，资金来源和资金运用结构不匹配。比如，银
6、行资金属于短期 的资金来源，并不适合房地产这种长期、大量资金投入的特点。近年来，尽管 中国房地产不断发展， 房地产金融市场逐渐开放， 房地产的投资功能日益显现， 但房地产业资金短缺的呼声却不断。房地产企业投入不足、资金短缺，已成为 制约房地产企业发展的瓶颈。这就迫切要求房地产企业在融资的渠道、方式和 融资效率评价上着手理论和实践的创新、提高融资效率，再加上我国近年来对 房地产的调控力度加大，政府在调控信贷、市场环境、税收、土地、住房保障 等方面政策频频出台，面对如此密集的调控手段，房地产行业如何应对才能获 取自身发展所需要的巨额资金已成为必须直面的重大挑战。 随着经济的发展，房地产融资多元化发展是必然的趋势， 也符合国外房地 产业的发展经验。多元化融资既是降低企业金融风险的重要手段，也是房地产 企业自身发展的需要，更是发挥房地产业作为国民经济支柱产业作用的要求。 但是房地产企业多元化融资方式的拓展依然是一项艰巨的工程， 要正确的认识 在其发展中碰到的困难。房地产企业也应在充满风险的市场竞争中，根据自身 的实际情况，选择适合自己的融资方式。因为地
