1、PDF外文： http:/ 译自： Science Direct 公允价值会计在安然事件中的使用及其启示 乔治 J.斯顿 戈伊苏埃塔商学院，埃默里大学 摘要： 2004 年 FASB 发布了一个 “ 公允价值计量 ” 准则的征求意见稿， 公司 资产的公允价值有三种确定方式：同类资产的市场价格（级别 1），类似资产的公允价值（级别 2），在这些价格不可用或不 合适 时，现值或其他方式产生的估计值（级别 3）。安然公司公允价值的确定广泛使用的是第三种方式，在内外报表报告时使用的是第二种方式。安然事件描述的是安然公司在审计和财务报表时滥用第二种方式和大幅度使用第三
2、种方式确定 其公允价值从而导致使用者产生错误的见解。安然采用 第三种方式计量 能源合同，然后用于一般交易活动并 将这种交易方式 指定为 贸易 投资。同时， 运用公允价值 来评估高级雇员 的报酬 。安然公司的会计师 （ 经过安德森 的批准） 使用会计报告现金流量而不是以融资或其他方式掩盖公允价值的估计过高和亏损来计量设备价格，并以项目的公允价值为基础对管理人员进行赔付 。基于 其活动和投资按时间顺序排列的分析，我 认为大幅度的使用公允价值计量应为安然公司的倒闭负责 。 &nb
3、sp; 1.介绍 美国 与 国际财务会计标准委员会（ FASB 与 IASB）已走向以公允价值 取代 历史成本 计量的会计 方向 。 一般来说 ，公允价值 的使用限于 金融资产和负债，至少在财务报表 proper.1 的财务会计准则 中明确规定 了 公允 价值的层次结构。 “ 级别 1”公允价值 的报价参考资产和负债在活跃市场时 的价格 （ FASB， 2005 年，第 5 页）。如果没有这样的价格， 使用“级别 2” 类似的资产和负债在活跃市场
4、差价适当调整（财务会计准则委员会， 2005 年，第 6 页）。 “级别 3”要求公允价值由选择与应用的估值方法及相关投入来判断， 征求意见稿讨论复杂的 计 量问题， 一 共有三个层次。例如 ,级别 1 和级别 2 选择不同数量（价格）购买或出售以及交易成本都是非常重要的，如何确定购进和卖出的价格，这些问题都具有一定的难度，至少许多会计师和审计师处理并计量他们时有警觉。然而，公司会计和外部审计人员对于级别三的使用经验较少，采用基于贴现现金流和其他的估值技术确认公司的公允价值 ,而不是参照市场价格。 事实上，在少数情况下当企业使用级别三来估值公司的公共财务报告时已经揭示了一些问题，
5、在这种情况下的交易是以历史数字为基础，这样导致使用者受到误导和欺骗，如公司报表在赚钱之前甚至没有赚钱之前就已 经确认了收入、错 2 误的存货数量和定价、资本支出而不是费用支出 。马尔福德和科米斯基（ 2002）和 Schilit（ 2002）提供 许多“ schenanigans 这样的 插图 ''（如 Schilit 描述 它们）。 但是他们（据我所知）没有描述如何滥用公允价值而没有用实际价值和市场价格。安然倒闭后的调查以及公众披露都指明了他们的经理如何使用级别三的公允价值确定方式来影响内部和外部会计的核算和计量。 虽然安然公司在 2001 年 12 月的失败 有
6、很多原因 ， 2 个直接原因 即（大 量 会计的 错报）和 通货膨胀 （ 很 复杂，如下所述），有充分的理由相信， 安然公司早期持续使用 级别 3 来确定 公允价值 是使它倒闭的主要原因 。 由此可知 ，安然公司最初使用 级别 3 的 公允 价值估 值 （主要为现值的估 值 ），没有任何误导投资者的意图，而是为了激励和奖励为股东取得经济效益的管理人员。安然 首先重估了 能源合同，主要 反映在 报告中价值的增长增加了当期收益的同时 将这些合同的结构 更新 。然后 在使用级别三重估其他资产 ， 特别是安然被称做商人投资 。 逐渐的 ，由于安然公司的行动是没有盈利预测，作为管理者，股市，这些上调重估
7、被用于投机，夸大报道净收入。 这种趋势加剧了安然公司的管理人员估计的商业投资项目的 公允价值 。 这给那些管理人员的强烈 的动机过度 投资资源 和实施较差但“公允”价值较高的项目从而付出了沉重的代价 。 最初，一些合同和 贸易商 的投资可能已超出费用 。 但是，这违背了公 允 价值会计 的 使用，价值 的 减少得到承认，因为它们要么被忽略或被认为是暂时 性的 。市场价格 在 级别 2 在公允价值 计量 （ FASB， 2005）中被指定用来限制股票价值 ，尽管在多数情况下，他们并没有 按照 FASB 的规定 调整安然公司的股份 和公开交易股票价值的差额 。市场价格也被用来 形容 安然商人价值的
8、立场。几乎所有这些应用中，往往用数字夸大安然公司的净资产值和收入。 正如下列 安然公司 采用 的级别 3 的 公 允 价值会计 表示出 ， 安然管理者逐渐用它控制了 他们的决定、报告对公众和会计手续。 虽然 从 技术上 说 ，在 GAAP 中 公允 价值会计被限制了到金融性资产， 但安然的 会计避过这个制约，并且记录当前价值估计其他财产 ， 可能是由 于 外在审计员 安达信会计师事务所 接受 了它的做法 。 2.安然公司公允价值计量的使用 安然最初的成功和后来的失败是由于一连串的决策所造成的，公允价值计量在这些决策中
9、扮演了一个很重要的角色，因为它影响指标的成功和报酬激励机制。这导致了会计误导，我认为也导致了安然后来的破产。我描述了 这些事件发生的顺序，这说明了安然公司如何最初“合理”的使用已改变性质的公允价值，并报告给股东。 2.1.能量合同 安然收购几个管道公司后成为全美最大的天然气经销商 。 1990 年，杰弗里 .斯基林在加入麦肯锡顾问公司后进入了安然，他发明了 一种名为天然气银行的天 3 然气交易合同 ,，安然公司的首席执行官 ,肯尼斯雷 ,说服他加入本公司。斯基林成为了安然公司新建立的一个部门即财政部门的主席和首席执行官， 从事天然气银行的天然气交易合同的产品 ,而 斯基
10、林 也可 以 从安然股票的上涨中获得奖金。 安然金融出售天然气长期合同给制造商，斯基林发明 了以 预付部分现金款给天然气生产商 的 长期供气合同。 并且他坚持要使用“市值计价”（即公允价值）来衡量他部门的净利润。 1991 年安然公司董事会审计委员会及其外部审计师 ,亚瑟安德森 ,批准使用这种“市值计价”的会计。 1992 年 1 月美国证券交易委员会批准在天然气合同中以公允价值计量，不过，安然公司 1991 年会计报表中未提出以市值计价（ SEC 无意义）和预估了 242 百万美元的盈利，在那之后，安然公司在签署天然气合同时根据预计天然气在很多年之后（ 10 到 20 年）后的天然气价格计算
11、盈利。 1991 年安然公司因为斯基林的原因建立 了一个新部门用于天然气贸易（出售天然气给批发客户），休斯敦模式来表示安然资本的形成和贸易资源 (如安然资本等 )。斯基林采用公允价值计量安然资本和以公允价值计量公司客户经理所签署的合同并用补偿百分比法补偿他们。早期的 例 子（ 1992）：长达 20 年的天然气供应合同给 SITHE 公司，以估净现值作为合同的当前收入。在 20 世纪 90 年代，作为能源价格的变化，说明该合同更有价值，安然公司使用公允价值计量满足其内部和外部的净利润预测，在 20 世纪 90 年代末 ,Sithe 公司欠安然公司 15 亿美元的债务 ,尽管安然公司
12、内部风险评估与控制 机构估计 Sithe 公司仅有 4 亿美元的资产可供偿还债务 ,但是合同的公允价值并没有调低 ,损失也没有计入利润表。事实上 ,这些损失直到安然倒闭时才得到确认。 2.2“批发商”投资 安然公司对批发商投资同样采用公允价值进行会计计量。安然公司可从这些投资中分得合伙收益及股利 ,但这些公司的股票并未上市交易。与能源合同的情形相似 ,由于对批发商的投资并没有实际可参照的交易市场 ,其公允价值并不是建立在实际市场价格之上的。虽然 SEC 和 FASB 对能源合同要求使用公允价值会计 ,但是 FAS115 号限制了对已确认交易并有可靠价格的
13、 证券进行价值重估 ,并且不允许对非金融资产进行重估增值。安然公司用以下方法规避了这些限制 , 首先把这些工程项目注册为安然的子公司 ,然后把这些工程项目作为子公司的投资项目 ,从而可以按 AICPA 投资公司会计准则指南的规定进行处理。这样 ,公允价值按第三级次的价值估价模型进行折算 ,使安然的管理层通过所谓合理的未来现金流量预测来操纵利润。 (一些显著的例子是提供如下。 ) 安然的首席财务官 ,瑞克 Causey 公布斯基林和安然前董事长 兼 CEO 肯尼思 莱 使用这些投资方法来达到公司的利润指标，在那年年底，麦克林和 Elkind的报 告中 (2003, p. 127)，“ 安然公司 有近 35%的资产是以公允价值计量的 ”， 当
