1、 淮 阴 工 学 院 毕业设计 (论文 )外文资料翻译 学 院 ： 江淮 学院 专 业： 会计学 姓 名： 杨欢 学 号： 3082113331 外文出处： Facts for You ( 用外文写 ) 附 件： 1.外文资料翻译译文； 2.外文原文。 指导教师评语： 所选文献与论文题目相关，翻译较清楚，格式符合规范要求。 签名： 年 月 日 注： 请将该封面与附件装订成册。附件 1：外文资料翻译译文 中小型企业融资决策 企业的产生、生存及发展均离不开 投资 与融资活动。随着我国加入 WTO 组织，市场 经济 体制的逐步完善， 金融 市场的快速发展，投资与融资效率也越来越成为企业发展的关键。对
2、于中小型企业而言，应要根据自身发展需求，认真考虑如何选择自己需要和适合自己发展阶段的融资方式以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险，确定合适的融资规模以及制定最佳融资期限等问题。要解决这些问题，需要中小型企业制定适当的融资策略，以作出最优化的融资决策。 一、企业融资决策概述 (一 )企业融资决策概述 企业融资决策，是企业根据其价值 创造目标需要，利用一定时机与渠道，采取经济有效的融资工具，为 公司 筹集所需资金的一种市场行为。它不仅改变了公司的资产负债结构，而且影响了企业内部 管理 、经营业绩、可持续发展及价值增长。典型的融资决策包括出售何种 债务 和股权（融资方式）、如何确定所要出售债
3、务和股权的价值（融资成本）、何时出售些债务和股权（融资时机）等等。而其中最主要的包括融资规模的决策和融资方式的决策。融资规模应为企业完成资金使用目的的最低需要量。而企业的融资方式则多种多样，常见的以下几种： 1.财政 融资。财政融资方式从融出的角度来讲，可分为：预算内拨款、财政贷款、通过授权机构的国有资产投资、政策性 银行 贷款、预算外专项建设基金、财政补贴。 2.银行融资。从资金融出角度即银行的资金运用来说，主要是各种代款，例如：信用贷款、抵押贷款、担保贷款、贴现贷款、融资租凭、 证券 投资。 3.商业融资。其方式也是多种多样，主要包括商品交易过程中各企业间发生的赊购商品、预收货款等形式。
4、4.政券融资。该方式主要包括股标融资和债券融资两大类。 (二 )融资决策过程 企业制定融资决策的过程，也即确定最优资本结构的过程。具体决策程序是：首先，当一家企业为筹措一笔资金面临几种融资方案时，企业可以分别计算出各个融资方案的加权平均资本成本率，然后选择其中加权平均资本成本率最低的一种。其次，被选中的加权平均资本成本率最低的那种融资方案只 是诸种方案中最佳的，并不意味着它已经形成了最佳资本结构，这时，企业要观察投资者对贷出款项的要求、股票市场的价格波动等情况，根据财务判断分析资本结构的合理性，同时企业财务人员可利用一些财务分析方法对资本结构通行更详尽的分析。最后，根据分析结果，在企业进一步的
5、融资决策中改进其资本结构。 (三 )中小企业融资的总思路 中小企业融资的总体思路应是：投资与融资相结合，以投资带动融资。融资决策在中小企业财务决策中并不具备像大企业（尤其是股份公司）那样的独立性，它应该是企业投资决策的一部分，融资必须直接为投资服务。这也就是 说，中小企业的融资决策必须通过投资决策这一环节才能通向 财务管理 目标，而不是像股份公司那样，融资决策与财务目标之间可以建立直接的函数关系。这是因为： 1.中小企业财务目标是利润最大化，只有投资活动才能为企业带来利润，即最优的投资决策就是最优的筹资决策。 2. 中小企业的资金供需矛盾突出，企业融资的渠道、数量、时间都受到各种客观条件的限制。要像大企业那样灵活地运用多种手 段来自由调整资本结构，对中小企业来说是不现实的。 因此，对于有数十年经营 历史 ，由职业经理层管理的中小型企业而言，融资计划是为投资服务的，必须与投资需求相匹配，包括融资金额和融资时间上的匹配。更重要的，投资项目必须是经过多方面因素考虑的，不是盲目圈钱的幌子，否则容易出现投融资决策失效，导致投资失败、损害企业权益的问题。在监督职能缺乏的
