1、 中小企业融资来源 ：概述 摘要： 本文通过中小企业在创造附加值和新的就业岗位中的贡献 ,使它在国家的经济和社会发展中拥有一个显著的角色。然而，这些企业面临着许多障碍，限制他们的表现、增长和发展。在中小企业所面临的困境，获得融资渠道往往是作为一个主要障碍部署和扩大他们的活动。 本文旨在强调中小企业融资担保所面临的困难，强调国家之间差异以及中小企业和大型企业之间的差异。政策制定者在设计和执行适当的措施时了解中小企业融资难问题是必要的，这将有助于中小企业获得融资。因此 ,另一个问题处理 ,综合分析在本文的公共机构所采取的一系列措施 ,以支持中小企业获得融资。 关键词： 中小企业，融资渠道，融资约束
2、，银行融资，支持措施 1 介绍 在所有国家，中小企业是经济增长和创造工作机会的一个重要来源。此外，这些企业通过他们的活力和灵活性，是创新和发展的动力。基于这些 ,轻松获取资金具有的重要性是不难理解的 ,同时考虑到它可以支持建立新的企业，创新以及增长和发展现有的企业 ,从而促进一国的经济增长。 本文结构如下：第一部分包含导论的重要性和相关性的探讨主题；第二部分致力于总结迄今为止在这一主题进行了主要研究的一个文献综述；第三部分强调中小企业融资的 主要困难原因 ,第四部分论述体现 ,主要的一些困难是企业家在处理银行和为这些企业改善融资需要采取的措施。最后是研究的结论。 本文的研究方法采用从文献入手以
3、突出我们研究主题的重要性。本文分析了基于主要由世界银行的调查提供的数据和统计 ,在罗马尼亚通过一定的实证研究中小民营企业。根据所采用的方法，指出了中小企业融资难问题和增强公共机构的关注的重要性，尤其是为提高金融发展采取的措施。 2 关于中小企业的融资渠道的文献 关于中小企业的融资渠道的一个热门的学术文献 ,见证了大量解决这样的问题的研究。无数的调查研究指出 ,融资渠道是 企业的成长与发展过程中的一个至关重要的阻碍，特别是在中小企业。 通过贝克、迪蒙瑞格 -克鲁特、伊万和马卡斯莫维奇 (2004)调查研究，反映了来自 80个国家的 10000 家企业的根本因素主要取决于企业的融资。因此，研究突出
4、企业融资和其特点之间的关系，如年龄、规模和产权结构。从这个角度来看，作者发现年轻的公司规模小以及面临更大的障碍时，他们寻求金融资源。这项研究还强调一个国家的经济和金融发展之间的关系（表示通过一定程度的金融中介 ,一级资本市场的发展 ,效率的法律结构 ,人均国内生产总值 )和为企业取得融资的渠道。通过这个 观点，作者表明在经济发达的国家企业试图获 得融资渠道以减少他们遇到的困难。此外 ,该研究报告的结论认为制度的发展是最重要的特征 ,解释了不同国家之间企业在面临融资障碍方面的差异。 贝克、迪蒙瑞格 -克鲁特和马卡斯莫维奇（ 2005）在调查基础上，实现对来自 54 个国家的中小企业所面临的融资和
5、法律约束和腐败问题与大企业进行更大程度对比，从而影响企业成长的因素是成反比的公司规模。此外，作者还指出，金融和法律制度发展的进程和减少腐败可以帮助减轻中小企业面临的制约。 贝克和迪蒙瑞格 -克鲁特 (2006)指出 ,融资是一个重要的制约 中小企业发展的因素，放松约束对中小企业融资和法律制度中发挥重要作用。作者还指出 ,即使没有发展良好的机构，创新融资工具可以帮助促进中小企业的融资。 艾瑞迪克、梅勒科和萨尔塔（ 2011）分析，通过统计数据发现宏观经济和制度因素影响中小企业融资贷款。在其它类似的研究中，作者发现了呈正相关关系的整体经济发展（衡量人均收入）与金融发展（衡量的国内生产总值的私人借贷
6、比率），另一方面，中小企业融资的水平却相反。此外，作者表明，中小企业的融资水平还取决于法律结构和总体商业环境。 3在中小企业融资过程中的问题 一般来说，获 得金融产品或金融服务或金融包容性假定没有贸易壁垒的方式利用金融产品或服务 ,不管是否这些障碍或是不相关的定价（迪蒙瑞格 -克鲁特、贝克和霍诺根 2008： 2）。因此，在提高这种接入手段意味着增加的程度，金融产品或金融服务以一个公平的价格提供给每个人。 不同的金融产品或服务是由供给和需求决定的，访问旨在提供金融产品或提供金融服务。在企业内不使用的金融产品或服务可以分为几类 ,其识别是必要的 ,以便采取必要的措施来改善他们的融资渠道。因此，一
7、方面企业获得融资，一般的金融产品和服务，但不要使用他们，因为他们没有可行的投资项 目。另一方面，它可以区分非自愿拒绝企业，虽然这些企业需求但无法获得财务或金融服务。企业自主融资或金融服务中出现的状况在一些企业并未赚到足够的资金或没有融资机构所要求的保障，因此具有较高的信用风险。与此同时，当一些企业需要资金的情况时，金融和银行机构因为所涉及的才成本太高而不能同意融资。最后，在企业的范畴内拒绝出现价格过高的金融产品或服务和不能满足他们要求的金融产品或服务。 融资渠道是企业发展和有效配置资金必不可少的。然而，与大企业相比，中小企业在寻求融资面临着许多困难，这是因为以下几个原因，包括：不稳定和不 完善
8、的司法和立法结构，它不支持需要融资的企业和资金提供者之间的关系；部分的资金提供者和企业信息不完整或者甚至缺乏信息，这妨碍了企业和资金提供者之间正常和高效的发展关系；特别是在年轻的小公司，缺乏信用历史和担保的债权人，有时限制了可以利用的金融产品的范围。 多项调查进行，特别是世界银行强调，融资是中小企业良好发展和成长的最大障碍之一。例如，世界银行在 2006 年至 2009 年的调查发现，在世界范围内 31%的研究报告 ,企业融资的一个主要障碍是目前实施的方式 ,甚至更高的比例在 40%的案件的年轻公司长达三年的经验（查韦 斯、克拉波尔和爱尔 2010： 1）。此外，一系列的全球调查，包括世界商业
9、环境调查所提供的资料表明，中小企业的融资交易成本是阻碍企业发展的最主要的因素。在中小企业融资难问题更严重的是在发展中国家，这一评估致使大约 50%的微型和中小企业融资困难报道作为一个主要障碍。 4 中小企业银行融资困难和支持措施 在大多数国家，尤其是在以银行导向型金融体系的国家，中小企业外部融资的主要来源是由银行贷款。因此，获得这种类型的贷款对中小企业的发展是至关重要的。然而，调查显示，中小企业与大企业相比使用的是很小程度的银行融资中的新投 资。 正如我们提到的，使用金融产品是由供给和需求决定的。因此，重要的是了解为什么中 小企业只在很小程度上使用银行融资。在这方面，一些研究（班纳吉和迪弗洛：
10、 2004）已经表明，主要原因与供给有关，因为每次当中小企业能够获得贷款，他们就用它来增加生产。企业的这种行为更加证明融资是企业发展的一个重要因素。此外，在当前全球金融危机的背景下，由于银行贷款的可用性下降导致中小企业融资机会有限。因此，这是中小企业面临的主要问题。 2010 年 10 月 29 日，这项在罗马尼亚进行的中小企业调查凸显了中小企业与银行之间所面临的主要问 题。因此， 82%的受采访企业家认为获得银行融资是非常困难的，主要是因为过度官僚主义、不合理的高要求、高利率、刚性的银行信用指标以及众多类型的佣金和费用。此外，超过 61%的中小企业的企业家和管理者报告银行缺乏透明度 (费用隐
11、藏、缺乏沟通渠道等），没有真正的协商（使用标准的合同、银行拒绝修改或完成信贷合同等）和银行不正当或滥用合同条款（例如执行未经授权的交易账户或一般银行诈骗）。了解这方面的知识对采取措施为支持和促进中小企业融资至关重要。 总而言之，阻碍中小企业融资与企业家、经济环境以及体制、管理结构相关（尼 克斯可2008： 171）。在各个国家的有障碍的企业家之间进行一系列的调查，认为：可能缺乏获取金融资金方面的知识，缺乏关于咨询机构的意识，对不符合要求的贷款人或投资者制定业务计划，在资本供应商充分保证减少谈判技巧。对于第二类障碍，特别是指在某些情况下银行为中小企业贷款减少供应资金，实行过度担保，中小企业财务咨
12、询服务高成本降低了资金的可用性。 事实证明中小企业在国家的经济和社会的发展中具有关键性的作用，在大多数国家支持中小企业的发展已成为政府的主要目标之一。 为了改善中小企业的融资环境 ,不同国家的公共机构根据每 个国家的特殊性采取了一系列的措施 ,旨在 (国际金融公司 2010:26)改善法律及监管结构 ,发展中小企业融资工具和直接干预市场促进中小企业融资（例如，发放贷款，通过特定的国家机构为企业家贷款提供担保 ,提供财政拨款等。 )。 企业能够轻松的获得资金显得尤为重要，特别是在中小企业。尤其是在当前金融危机的背景下，重点是大约三分之二的欧盟企业的支持措施通过了欧洲委员会 ,开始了欧洲经济恢复计
13、划旨在促进融资（欧洲委员会 2009 :79）。 改善中小企业融资问题仍然值得关注，也是国家、欧洲和国际当前面临的一个挑战。例如，在欧盟 范围，通过执行小型企业管理局为欧洲设立的新措施来改善中小企业融资渠道，通过降低结构基金回报的要求促进中小企业的准入，建立“信用监察员”以促进中小企业和信贷机构之间的对话，避免税收立法的双重征税，这将妨碍国际风险投资，起着重要的作用。 特别是有实证的大量研究，强调影响一个国家金融发展程度至关重要的是中小企业融资的发展程度。因此，当局采取一系列的措施以支持中小企业获得融资，确保国家金融高效发展，这将确保企业融资更大的可用性。具体地说，当局应该针对通常用来衡量金融
14、发展程度的七大支柱采取措施，即制度环境，商业环境， 金融稳定，银行金融服务，非银行金融服务，金融市场和金融准入（世界经济论坛 2010： 5）。 5结论 有效的融资对中小企业创造新的业务具有重要的意义，并成长和发展企业已有的，同时促进国家的经济和社会的发展。此外，在经济危机的情况下，中小企业有助于恢复国民经济，所以扶持中小企业融资显得尤为重要。然而，大多数调查报告强调，始终中小企业的融资渠道是影响其运行和发展的一个最重要的因素。 中小企业试图获得必要的资金资源时面临困难，关系到企业家和每个国家的经济环境，以及现有法律和制度结构。为了减轻这些困难，公共当局所采取 的措施应着重于提高金融发展，从而确保企业融资和经济增长更大的有效性。
